莫迪政府决定削减汽油价格以损害PSU石油公司的盈利能力:惠誉惠誉评级周五表示,政府对国有燃料零售商补贴汽油和柴油的指令将

根据未来的市场变化,燃油价格将继续每日调整,但OMC赚取的利润实际上已经缩小,这相当于对消费者的隐性补贴。

政府对国有燃料零售商的指示惠誉评级周五表示,补贴汽油和柴油将对其盈利能力和信贷指标产生负面影响。在削减消费税每升1.50卢比的同时,政府周四要求印度石油公司(IOC),巴拉特石油公司(BPCL)和印度斯坦石油公司(HPCL)吸收每升燃料费率升1升。然而,惠誉表示,三家公司的评级将不受影响,因为它们受到国家支持的推动。

BPCL和IOC的评级与主权国家相等,而HPCL的评级与其母公司的评级一致,石油天然气有限公司(ONGC)。 8220政府在2018年10月4日将汽油和柴油的价格降低了2.50卢比,以应对自8211年以来的快速增长,例如德里的柴油价格上涨了27%。 8221 Fitch表示,这些燃料的关税减少了1.50卢比,但国家石油销售公司(OMCs)被指示承担每升额外Re 1的费用。

燃料价格将会根据未来的市场变化,每日继续进行调整,但OMC所赚取的利润实际上已经缩小,这相当于对消费者的隐性补贴。 8220燃料价格下跌也凸显了原油价格上涨和卢比疲软导致印度OMC的监管风险,8221表示。8220如果原油价格继续下跌,2019年的选举将进一步增加价格控制的风险上涨或卢比进一步贬值。印度于2014年开放燃料价格,并于2017年6月开始对燃料价格进行每日修订。惠誉认为,这些燃料价格改革的任何进一步逆转都将对OMCs8217的财务状况产生负面影响,并可能影响该行业的投资环境。政府还要求州政府削减地方税,以进一步降低燃料价格。 8220我们估计,OMC吸收的每升降低1升将使其净杠杆率(净调整后债务/ EBITDAR)按年率增长0.5倍至1.5倍,其中HPCL的影响最大,因为其收益份额较大来自营销业务。 8220在HPCL和IOC的情况下,利润的减少将增加债务需求以资助大量持续的资本支出8221.

原油价格上涨和货币贬值也增加了OMC的营运资本需求,推高了债务水平。惠誉预计HPCL8217的净杠杆率(包括HPCL-Mittal Energy Limited的比例合并)将在截至2019年3月(FY19)的年度内上升至3.0x-3.5x,并且如果新政策在2020财年保持到位,则此后将大幅恶化。

这可以显着降低HPCL8217当前独立配置文件8216BB8217的可用空间。 8220我们预计BPCL8217的净杠杆率(包括Bharat Oman Refinery Limited的比例合并)将略微增加至2.5倍以上,IOC的净杠杆率将在1982财年达到3倍。

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