制药:这就是为什么Alkem,Alembic被设置为更新

新兴专注于慢性疗法的公司可能会维持印度的增长;较低的美国风险限制了美国FDA的风险。

尽管存在短期监管问题,但国内印度制药市场(IPM)的长期增长仍在继续。新兴的长期治疗公司可能会维持印度的增长;较低的美国风险限制美国FDA风险。在Alkem实验室开始买入(目标价格为R1,945)和Alembic Pharma持有(TP R645)。

艰难时期

过去15-18个月一直很困难为印度制药公司。美国FDA提出的众多监管危机已经损害了市场情绪和增长。国内价格管制也没有帮助,因此该行业去年表现不佳也就不足为奇了。尽管如此,我们认为印度的长期增长机会仍然存在,而美国经济复苏将取决于解决FDA问题。

印度更好的前景

强劲增长 - 印度制药市场增长了两倍过去10年 - 正受到生活方式疾病发病率上升,医疗保健意识提高和负担能力提高的推动。生活方式相关疾病(如糖尿病)的慢性疗法可能有助于提高Alkem Lab和Alembic Pharma等新兴企业的销售额,这是本报告的重点。

家庭优势

这两家公司有一个与Sun Pharma,Lupin和Dr Reddy(c45%)等大型同行相比,美国的销售额(c25%)低得多。我们认为这使他们更少受到监管风险的影响(迄今为止他们已经获得了良好的美国FDA记录)。我们认为更好的合规性,质量控制和增加的R& D支出可以说明美国是这些公司的长期驱动力。我们预计Alkem的收益将在16-19-19财年以22.5%的复合年增长率和Alembic的c11%上升。

启动报道

我们在Alkem实验室开始买入(TP R1,945)和Alembic Pharma持有( TP R645)。我们更倾向于Alkem在印度的持续增长前景,因为其强大的品牌定位和长期疗法的预期市场份额增长,以及美国的产品发布。我们喜欢Alembic的长期故事,但看到当前水平上涨空间有限。我们认为Alkem在9月22日的22倍每股收益为R95.2,而Alembic在9月22日收益为每股收益为R31.6,并对这些价值进行折扣以得出我们的目标价。主要风险:印度的降价幅度高于预期以及美国的监管问题。

尽管面临挑战,印度的长期增长仍将持续

印度制药市场是增长最快的药品市场之一,从50亿加元增长2005年目前的销售额为15亿加元。尽管如此,印度的医疗支出仍然很低 - 人均支出仅为74美元。相比全球平均水平1,061美元。同样,印度的人均医药支出为每加元20美元。远低于美国(1,100加元),甚至巴西,俄罗斯和墨西哥等新兴市场(150-200美元)。这意味着印度有显着的增长机会,CRISIL Research预测其制药市场的复合年增长率将达到13%至15%,到2019 - 2020年将达到200亿加元。

虽然长期增长的故事仍未完整,但最近的监管活动仍有减缓整体市场增长。政府在过去8-10个月内发布了一系列监管更新。其中包括将额外的药物置于价格控制之下,并根据2015年的负批发价格通胀(WPI)降低某些药物的价格。政府还提议禁止数百种FDC药物。

(责任编辑:亿恒彩票app下载)

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